光明食品收购广西凤糖英茂糖业IPO提上议程髯萼紫堇

光明食品收购广西凤糖英茂糖业IPO提上议程

继今年收购以色列最大食品商Tnuva56%股权、意大利橄榄油企业Salov集团后，光明食品集团近期又在国内糖业市场投资布局。

12月3日，光明食品新闻发言人潘建军对外公开表示，光明近期对广西桂北地区最大糖厂——凤山糖业进行了100%全资股权收购，这一收购由旗下子公司上海糖酒集团完成。

据了解，光明食品此次收购凤糖集团后，旗下已拥有东方先导糖业、云南英茂糖业、广西凤糖集团在内的三大糖业平台。在整合了广西凤糖后，光明食品集团目前在全国控制的甘蔗面积近300万亩，食糖经营规模超330万吨，位列全国第一，食糖年产量超150万吨，位列全国第二。

一个值得指出的产业背景是， 对比几年前的“糖高宗”，2013年国内糖业总体亏损超30亿元，为糖业十几年来首度亏损，2014年国内糖业亏损额进一步扩大至100亿元以上。

“广西凤糖是一个盈利的资产。”上海糖酒集团董事长葛俊杰向21世纪经济报道记者表示。一位糖业分析人士认为，光明食品目前收购国内糖业资产，可以说正好赶上了行业抄底时期。不过光明方面未透露收购价格。

据潘建军表示，2009年收购的英茂糖业正在考虑进行IPO的可能。“在适合的时间，英茂糖业会选择赴香港上市。”

目标全球糖业十强

据光明食品方面介绍，凤糖集团位于广西四大食糖主产区之一的柳州地区，是广西乃至全国领先的制糖企业，拥有糖厂10家，控制甘蔗资源约125万亩，2013/14榨季产糖约60万吨，名列全国行业前茅。其产品“网山牌”白砂糖是“中国名牌产品”，市场网络覆盖北京、上海、河北、河南、江西、浙江等地。

东方艾格糖业分析师郭明在接受记者采访时说：“目前国内糖厂普遍亏本生产，同时由于糖业生产对资金周转要求较高，国内厂家面临较大的资金压力，在这个时候资产价格普遍偏低，因此在今年收购可以说是一个比较好的时机。”

据广西糖业人士介绍，广西凤糖在资源区位、蔗区规模、土地潜力、综合成本等方面显著优于广西其他糖厂的平均水平。而光明食品方面也因此认为，收购广西凤糖将对集团糖业未来的发展具有很高的战略价值。

据了解，在新一轮上海国资国企改革中，光明食品提出“8 2”的主营业务范围，即 奶、糖、菜、肉、米、品牌食品、现代农业、食品渠道和地产、金融业务，其中糖业被光明食品内部列为核心主业。

潘建军对21世纪经济报道记者说：“这一轮国资改革实施过程中，光明食品会进一步聚焦食品主业，目前集团已经明确提出了糖业发展目标，就是要进入全球前十名，因此在收购了广西凤糖后，光明食品会从北美、澳大利亚等海外市场进一步进行糖业方面的资产布局，以便更好地参与国际市场竞争。”

光明食品还重点强调了已有资产英茂糖业的资本化运作。2009年8月，光明食品通过旗下企业光明糖业受让高盛持有的英茂糖业30%的股权，以及英茂糖业管理层持有的30%公司股权，从而获得英茂糖业60%的股权，涉及金额近9亿元。

据悉，在收购云南英茂的第一年内，光明食品便获得了40%的投资回报。潘建军表示，英茂糖业赴香港IPO已被光明食品内部提上议事日程，眼下需要一个合适的时机。

等待行业触底反弹

对于光明方面表示的“合适时机”，业内人士认为，那是在等待糖业市场整体的触底反弹。

郭明告诉记者说：“国内糖价在2011年时达到了历史最高点：每吨7600元，而后连续多年下跌，目前糖价仅有4400每吨，糖业公司普遍面临亏损或微薄盈利。”

另一个棘手的问题在于，目前进口外糖对国内市场冲击严重。2013年以来，国际糖价一直在16-20美分/磅的低位波动，2013/14榨季更跌破15美分/磅的历史低点，远低于国内糖价。据海关统计，2013年我国进口食糖454.6万吨，同比增长21.3%，超出配额(194.5万吨、15%关税)260万吨，相当于同期我国食糖产量的1/3左右，加之食糖走私现象严重(业内估计2013年走私糖规模50万-100万吨左右)，对我国糖业造成了严重的负面连锁反应。现有的糖业配额、关税政策在国内外食糖价差较大的情况下难以发挥应有作用。

也因为如此，国内糖价倒挂现象尤其严重。据中国糖业协会统计，制糖企业的生产成本已经高于目前的现货价格，2013年全行业亏损30多亿元，利税总额同比下降约90%。同时，蔗农收益大幅下降，部分地区甚至出现亏损，将对未来的糖料供应造成严重影响，危及我国糖业的原料基础和生存空间。

“目前很难看到糖价会在短期内触底反弹，行业的恢复仍需要渡过这一周期。”郭明表示，国内市场供大于求的格局已经十分明显，由于此前国内糖厂产量连续三年增长，目前库存压力巨大，预计已有700万吨库存急待消化。

葛俊杰此前指出，糖业的生产周期是跨年度的，2014年的糖业产能不会有明显降低，但以目前的糟糕形势判断，2015年糖业的整体产能将势必有所下降。

潘建军说，虽然中国糖业在新榨季仍将面临较困难的局面，但是中国糖业发展的长期趋势向好，光明食品希望通过收购优化资源配置与产业布局，提升在糖业领域的整体竞争力。

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